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IPO业务像杀猪新三板则是奶牛

发布时间:2020-02-10 21:40:32 阅读: 来源:编码器厂家

“在传统业务层面上,国内券商的行业格局已经基本确定下来,对中小券商来说,创新业务就是开辟未来版图的一个新的机会,因为在创新业务上,大家的起点都是一样的。” 广州证券创新融资总部总经理倪晓武接受第一财经日报《财商》记者专访时表示。

对于广州证券现在正摩拳擦掌严正以待的新三板业务,倪晓武做了一个形象的比喻。他说道,IPO业务就像是“杀猪”,对券商而言更多的属于一锤子买卖;而在未来,新三板则是现金“奶牛”业务,会对券商带来持续性的收入。

《财商》:新三板业务被称为是券商的新蓝海,你们是怎么看待这一块业务的?

倪晓武:不同证券公司对新三板的重视程度可能不太一样。对于券商而言,目前新三板业务的收入,从绝对值上看并不是很大,所以现在很多大券商并不是很重视,反而是中小券商比较重视。

我认为,新三板随着制度改革之后将迎来爆炸性的增长,而在这个过程中提前布局的中小型券商凭借这一业务脱颖而出,就像当年的平安证券借助创业板脱颖而出一样。

《财商》:随着越来越多的券商申请到新三板业务资格,券商在新三板业务的竞争十分激烈,广州证券在新三板业务上面做了哪些方面的工作?目前新三板业务方面的情况如何?

倪晓武:从去年拿到新三板代办系统主办券商业务资格之后,广州证券就成立了一个一级部门全面负责新三板业务,目前这一块的人员已经有20多人。

作为公司创新业务的核心,当前主要是在地域和行业这两条线上进行布局。行业上包括我们比较看好的行业,如农业、TMT以及生物医药行业。地域的话,珠三角和长三角是中国两大经济圈,但是珠三角(深圳除外)的上市公司的数量远远少于长三角,与珠三角的经济发展地位不相匹配,我们认为未来珠三角这一块业务拓展的空间也会相应更大,而我们在珠三角又具有得天独厚的优势。所以未来会以珠三角为依托,面向全国一些重点城市做网点的布局。

《财商》:介绍企业到新三板挂牌的收入远远低于IPO,目前不少券商的新三板业务仍处于“赔本赚吆喝”的阶段,如何看这一问题?

倪晓武:事实上,新三板业务的盈利模式跟传统的IPO业务是有较大区别的。

打个比方,传统的IPO业务有点像“杀猪”的业务,把猪杀了卖了,属于一次性收入。而新三板业务将会引入做市商、终身保荐等这些相应的制度变化,未来整个企业的改制、辅导、保荐、并购重组、再融资等等都会给券商带来持续性的收入。因此,在我看来,新三板的业务模式更像是“奶牛”模式,收入是链条式具有持续性的。

也可以说,传统的IPO业务更像是住宅地产的模式,而新三板业务则与商业地产的模式相同,只租不卖,但每年都有稳定的收入。

因此,只是拿新三板最前端的这块收入跟IPO业务相比是不够客观的。

另外,新三板企业的成长性也会比传统企业更好,而且由于新三板企业一般规模还比较小,具备爆发性成长的机会。而对主办券商而言,由于必须持有一部分企业的股份用来做市,因此也可以通过这个方面享受企业成长带来的收益。

《财商》:新三板的制度未来还有哪些改进的空间?

倪晓武:自新三板成立以来,由新三板挂牌转板到中小板和创业板的公司共有6家,但它们并不是通过转板制度实现,而是通过先从新三板退出来,然后重新申请进行IPO。未来,新三板将引入转板制度,如果这一制度建立起来,那么企业挂牌新三板的积极性将会大大提升。

而在转板制度上,我认为台湾兴柜市场的经验是值得借鉴的。台湾兴柜市场有一个规定,凡是要上创业板的企业必须先到兴柜市场挂牌不少于6个月的时间,这就让创业板的企业有足够的时间先经历市场的考验。

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